[SPLIT] 賀錦麗入主白宮但由於國會分裂對經濟前景影響不大;股市短期可能受壓但長遠有利


  • 賀錦麗在美國總統大選中獲勝,但兩黨分別控制參眾兩院,意味經濟和宏觀環境不會有太大改變,對美國經濟增長和財赤的影響也相對輕微。

  • 賀錦麗在競選期間提出的社會福利計畫,其中包括免除 300 萬美國人 70 億美元的醫療債務,但由於國會分裂應該無法推行,經濟亦因此欠缺新的增長動力,但拜登政府一系列致力投資美國本土的政策則有望持續。兩黨均認為有需要展示軍力,因此軍費可能會上升,但鑒於新財政措施有限,美國財赤大幅上升的機會不大。

  • [Replace previous two bullet points with this one if SWEEP]民主黨在美國選舉中大獲全勝叫市場意外。我們認,賀錦麗將能夠推動其競選時所提倡的政策包括減稅和增加社會福利,當中包括免除 300 萬美國人 70 億美元的醫療債務,同時把最高企業稅率從 21% 提高到 28%,並且提高富人的稅率。這些措施如果落實,互相抵消後整體有助輕微帶動經濟增長,但財赤壓力也會同時上升。

  • 賀錦麗預計將維持拜登政府所制定的外交和貿易方針,包括對華政策,但我們預計一旦遇上十字路口,為展示實力,賀錦麗會較拜登更加鷹派。雖然一如共和黨總統候選人特朗普,賀錦麗也是採取保護主義,但她的預測性較高,關稅也較具針對性。

  • 我們認為由於賀錦麗可能加大監管力道和增加企業稅,股市短期有機會下跌。然而,長遠而言,由於她的政策具預測性,有助穩定市場和支持投資者情緒,因此長遠利好股市發展。

  • 美國國債將左右以美元計價的亞洲投資級別債券的整體表現,因為這資產類別較容易受到宏觀情緒影響,尤其股市。我們預期賀錦麗勝出拖累風險情緒。隨著美國國債收益率下跌,亞洲投資級別債券的表現將優於高收益債券,而美元以外的貨幣包括人民幣將會有好表現。